Allianz Trade opublikował raport dotyczący niewypłacalności, przedstawiając zaktualizowane prognozy na lata 2026 i 2027. Według ubezpieczyciela liczba przypadków niewypłacalności przedsiębiorstw na świecie wzrośnie o 6% w 2026 r., analogicznie jak w 2025 r. Oznaczać to będzie piąty rok z rzędu wzrostu liczby upadłości, po czym w 2027 r. ustabilizuje się ona na wysokim poziomie.
Kryzys na Bliskim Wschodzie zwiększył zmienność i niepewność na rynkach energii, w kosztach transportu i globalnych łańcuchach dostaw. Poza bezpośrednimi zakłóceniami skutki drugiego rzędu wskazują na przyspieszenie inflacji, zaostrzenie warunków finansowych i pogorszenie nastrojów wśród przedsiębiorców.
– Sytuacja ta powoduje wzrost kosztów w globalnych łańcuchach wartości, od sektora rolno-spożywczego po produkcję, opiekę zdrowotną i technologię. Zwiększa również presję na sektory energochłonne, takie jak transport, chemia i metalurgia. Połączenie słabszego popytu, rosnących kosztów produkcji i zaostrzonych warunków finansowych stanowi obciążenie dla przedsiębiorstw o słabej sile cenowej, niskich marżach, wysokim poziomie zadłużenia lub strukturalnie wyższych wymaganiach dotyczących kapitału obrotowego. W porównaniu z naszą prognozą sprzed kryzysu, bezpośrednim następstwem konfliktu na Bliskim Wschodzie będzie dodatkowe 7000 przypadków niewypłacalności przedsiębiorstw na świecie w 2026 r. i 7900 w 2027 r. – wyjaśnia Aylin Somersan Coqui, dyrektorka generalna Allianz Trade.
Polska: Głównym problemem jest brak pewności spływu należności
Z analizy Allianz Trade wynika, że niewypłacalności rosły w Polsce nieprzerwanie od 2020 roku na niespotykaną skalę – do 5492 przypadków w 2025 roku, co oznacza wzrost o 462% w stosunku do ostatniego przedkryzysowego roku, 2019 (977).
– Problemem wcale nie jest sama w sobie liczba niewypłacalności w Polsce – i nie jest to kontrowersja jedynie dla zasady. Dużo firm restrukturyzuje się, znika, ale też jednocześnie wciąż sporo ich w Polsce powstaje, jest to więc świadectwo dużej dynamiki gospodarczej, sprzyjając także optymalizacji wykorzystania zasobów. Ponieważ w Polsce postawiono na transparentność i udrażnianie problemów z płynnością na jak najwcześniejszym etapie, nie mamy jak na razie do czynienia z tak dużą liczbą niewypłacalności firm większych, jak m.in. w Europie Zachodniej (gdzie odwrotnie niż u nas, firmy często były chronione przed procedurami niewypłacalnościowymi). Stąd problem wzrostu liczby likwidowanych miejsc pracy nie jest dojmujący obecnie w naszym kraju – wyjaśnia Sławomir Bąk zarządzający oceną ryzyka i odzyskiwaniem należności Allianz Trade w Polsce. – Problem jednak jest inny, gdyż powszechność i łatwość prowadzenia działań naprawczych realnie zmniejsza poczucie pewności prowadzenia biznesu w Polsce. Dostawcy z dużym prawdopodobieństwem spodziewać się mogą nie spokojnego spływu swoich należności, ale tego, że któryś z ich odbiorców wystąpi o ochronę przed wierzycielami, układ sankcjonujący redukcję zobowiązań oraz rozłożenie ich na raty. I nie będzie to zapewne przypadek jednostkowy, ale powracający problem. Stąd można nawet wysnuć tezę: w Polsce poprzez bardzo otwarty system restrukturyzacji władze publiczne stworzyły de facto system wsparcia przedsiębiorców kosztem innych przedsiębiorców, rodzaj „samopomocy” mimo woli – dodaje.
Długotrwałe wstrząsy mogą zwiększyć ryzyko niewypłacalności
Jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie zablokowana przez dłuższy czas, skutki drugiego rzędu mogą się nasilić wraz z utrzymującymi się zakłóceniami w globalnych dostawach ropy i gazu, a także niedoborami innych surowców (w tym nawozów i helu). W połączeniu z rosnącą inflacją, spadkiem zaufania i niższym wzrostem gospodarczym spowodowałoby to wzrost ryzyka niewypłacalności.
– W przypadku długotrwałej i powszechnej eskalacji liczba przypadków niewypłacalności na świecie wzrosłaby o 10% w 2026 r. i o 3% w 2027 r. Oznaczałoby to około 4100 dodatkowych przypadków niewypłacalności w Stanach Zjednoczonych i 10 500 w Europie Zachodniej w latach 2026–2027 – dodaje Maxime Lemerle, główny analityk ds. badań nad niewypłacalnością Allianz Trade.
(AM, źródło: Multi AN)
