Z najnowszej odsłony raportu „W&I Market Claims Study 2025” autorstwa ekspertów HWF Partners, międzynarodowego brokera ubezpieczeń transakcyjnych, wynika, że rezultaty I półrocza 2025 roku sugerują możliwość przebicia rekordowego poziomu wzrostu wykorzystania ubezpieczeń transakcyjnych (W&I) w 2024 roku.

Autorzy opracowania podkreślają, że ubezpieczenia transakcyjne ugruntowały swoją pozycję jako niezbędny element transakcji w Europie Zachodniej, a coraz większe zainteresowanie tym produktem można zauważyć m.in. we Włoszech oraz w regionie Europy Środkowej i Wschodniej i w krajach bałtyckich.

Raport pokazuje również, że większość zgłaszanych roszczeń dotyczy ryzyk, których nie udało się zidentyfikować podczas badania due diligence. 47,81% ogólnej liczby roszczeń to efekt oszustw sprzedających, zatajenia informacji lub roszczeń podmiotów trzecich – czyli zdarzeń nieujawnionych i nieprzewidywalnych, pozostających poza zakresem nawet najbardziej wnikliwej weryfikacji przedzakupowej. W ocenie autorów raportu fakty te uwypuklają wartość ubezpieczeń W&I jako ochrony przed ryzykiem istniejącym nawet po wprowadzeniu mechanizmów zabezpieczających, a nie tylko jako substytutu należytej staranności przy badaniu przedmiotu transakcji.

Rosnąca rola funduszy private equity

Istotnym trendem ujawnionym w raporcie jest dominujący udział funduszy private equity i ich portfeli w zgłaszanych roszczeniach oraz wypłatach. Choć inwestorzy finansowi stoją za 49,83% wszystkich notyfikacji, to do nich trafia 60,31% całości wypłaconych świadczeń.

– Raport potwierdza, że aktywni i doświadczeni użytkownicy ubezpieczeń W&I potrafią skutecznie egzekwować ochronę ubezpieczeniową – komentuje dr Chrystian Poszwiński, Head of CEE HWF Partners. – Klienci częściej korzystający z produktu, jakim jest W&I, dysponują odpowiednią wiedzą i pozycją rynkową, co przekłada się na sprawniejsze procesy likwidacji szkód i lepsze wyniki – rynek ubezpieczeń transakcyjnych coraz wyraźniej premiuje profesjonalizm, doświadczenie i skalę działania – dodaje.

CEE zyskuje na znaczeniu

Opracowanie zwraca uwagę, że z perspektywy geograficznej region Europy Środkowej i Wschodniej (CEE) odnotowuje wyraźny wzrost znaczenia na mapie roszczeń W&I. Co prawda od 2016 do 2025 roku CEE generował ok. 5,8% wszystkich zawartych polis W&I, jednak wraz ze wzrostem liczby transakcji ubezpieczanych w tej części Europy udział ten szybko rośnie. Już w I poł. 2025 roku liczba wszystkich zawartych umów niemal dorównała wynikowi za cały 2016 r. w skali całego Starego Kontynentu (1601 polis), a do końca roku prognozuje się uzyskanie rekordowego poziomu ponad 3200 polis.

Autorzy raportu podkreślają, że CEE i kraje bałtyckie coraz wyraźniej umacniają swoją pozycję na ubezpieczeniowej mapie transakcyjnej Europy. Już 8,11% polis zawartych w regionie zakończyło się zgłoszeniem roszczenia.

– Wraz z dojrzewaniem rynku obserwujemy nie tylko coraz więcej polis W&I zawieranych w naszym regionie, ale też coraz więcej roszczeń obsługiwanych lokalnie. To buduje zaufanie do tych ubezpieczeń i utrwala ich rolę jako narzędzia wspierającego transakcje w regionie – podkreśla dr Chrystian Poszwiński. – Europa Środkowa i Wschodnia oraz kraje bałtyckie szybko nadrabiają dystans: coraz lepsza znajomość produktu przekłada się na większą liczbę notyfikacji szkód i wypłat, co dowodzi, że ubezpieczenia W&I realnie działają również na naszym rynku – dodaje.

Roszczenia podatkowe na pierwszym planie

Z raportu HWF wynika, że najczęstszym źródłem roszczeń są kwestie podatkowe, obejmując więcej niż jedno na pięć wszystkich zgłoszonych szkód. Eksperci brokera zwracają uwagę na rosnącą aktywność organów skarbowych jako istotny czynnik tej statystyki.

– Organy podatkowe w całej Europie coraz śmielej przyglądają się transakcjom, co bezpośrednio przekłada się na roszczenia z polis – zauważa Michał Osowski, szef ds. ubezpieczeń M&A w zakresie ryzyk podatkowych HWF Partners. – Dobrym tego przykładem jest Polska, gdzie w 2025 roku odnotowaliśmy nasilenie kontroli ze strony fiskusa – dotyczyły m.in. rozliczeń VAT oraz podatku od nieruchomości w sektorze energetyki odnawialnej. Każda z tych interwencji skutkowała zgłoszeniem szkody z polisy W&I. W każdym przypadku ubezpieczyciele ściśle współpracowali z ubezpieczonym przy odpowiedzi na działania organów, co pokazuje, że właściwie dobrana polisa skutecznie chroni nabywcę nawet przed złożonymi ryzykami podatkowymi po transakcji – dodaje.

Najważniejsze dane z raportu HWF Partners 2025

• 18 563 – liczba polis W&I uwzględnionych w badaniu (polisy zawarte w latach 2016–2025 w regionie EMEA, dane od 24 ubezpieczycieli).
• 12,46% – odsetek polis W&I w ramach, których zgłoszono roszczenia (tzw. notification rate). Dla porównania, w poprzedniej edycji raportu wskaźnik ten wynosił 11,64%, co oznacza dalszy wzrost częstotliwości notyfikacji szkód.
• 48,51% – odsetek roszczeń zakończonych wypłatą odszkodowania (spośród zamkniętych notyfikowanych roszczeń). Oznacza to, że niemal co drugie zgłoszone roszczenie pod polisę W&I ostatecznie skutkuje wypłatą.
• 52,44% – odsetek roszczeń wynikających z oszustwa sprzedającego, celowego zatajenia informacji lub roszczeń stron trzecich. Są to sytuacje niemożliwe do wychwycenia w toku due diligence, co uwypukla rolę polis W&I w zabezpieczaniu przed nieznanymi ryzykami transakcyjnymi.
• 49,83% – odsetek wszystkich roszczeń zgłoszonych przez inwestorów finansowych (fundusze private equity i ich spółki portfelowe).
• 60,31% – odsetek łącznej wartości wypłaconych odszkodowań, który trafił do inwestorów finansowych (funduszy PE i spółek portfelowych). Oznacza to, że podmioty te otrzymują nieproporcjonalnie wysoki udział wypłat w stosunku do liczby zgłoszonych szkód – efekt ich istotnej roli rynkowej oraz doświadczenia w korzystaniu z ubezpieczeń W&I.
• 21,12% – odsetek zgłoszonych roszczeń dotyczących naruszeń w obszarze podatków (jedna z najczęstszych pojedyncza kategoria szkód w badaniu).

(AM, źródło: Presso)